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由于交易员押注美联储进一步放松货币政策以及供应持续紧张，周二现货白银首次突破60美元/盎司，创下历史新高，年内涨幅超过31美元或108%。
尽管这种贵金属被普遍认为将保持坚实的上涨趋势，但其短期内可能面临波动。
白银不仅创下新的历史高点，其表现也持续显著超越黄金。白银的最新上涨已将金银比推至69点，为2021年7月末以来的最低水平。
渣打银行全球大宗商品研究主管苏基·库珀（Suki Cooper）在其最新的贵金属报告中指出，尽管白银的价格动能受到强劲基本面支撑，但传统市场动态的某种正常化可能引发短期波动。
她在报告中表示：“尽管租赁利率仍然高企，但已远低于10月份的飙升水平。市场动态自10月初的暴涨后已经转变，因为印度在节日相关采购后需求有所降温，且伦敦库存已得到补充。我们预计白银价格在迈向新高之前将出现回调。”
自8月末以来，白银前所未有的上涨动能由多重因素共同驱动：全球供应链问题、强劲的工业消费以及投资者兴趣重燃。
库珀指出，尽管供应链问题有所缓解，但市场不确定性并未完全消退。她指出，伦敦金银市场协会（LBMA）金库的库存有所增长，而中国的库存则出现下降。美国金库的高库存也略有减少，为全球市场增添了一些流动性。
她表示：“LBMA伦敦库存年初至今增加了1447吨，纽约商品交易所（Comex）库存年初至今增加了4311吨。大部分库存仍在伦敦，LBMA与Comex库存比为1.91，为自1月份以来的最高水平。由于实物支持的白银交易所交易产品（ETP）的储存，并非所有库存都可供公开市场使用，而且并非所有ETP都储存在伦敦。我们的计算显示，LBMA金库持有的白银中约78%为ETP所占，相比之下，2024年11月为65%，2025年9月市场开始收紧时为83%。”
库珀表示，短期内，白银市场将由流入ETP的投资资金驱动，这些产品正经历自2020年以来最大的资金流入。
她说：“白银ETP在11月增加了487吨，12月迄今又增加了475吨。尽管ETP需求持续增长，但伦敦的可供库存以更快的速度上升，表明市场状况正在缓解。”
尽管白银相对于黄金仍有上涨空间，但库珀表示，金银比开始显得有些超卖。
她总结道：“尽管该比率仍高于65的长期平均水平，但当前水平确实凸显了白银近期的优异表现正规的股票场外配资平台，并表明白银可能面临短期回调。我们对白银价格维持积极看法，但预计价格将保持波动——特别是由于市场关注S232关键矿产报告，这可能加剧区域市场的紧张状况。”
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